台面优配光大期货能源化工类日报8.21

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　　原油：

　　周三台面优配油价有所反弹，其中WTI 9月合约收盘上涨0.86美元至63.21美元/桶，涨幅1.38%。布伦特10月合约收盘上涨1.05美元至66.84美元/桶，涨幅1.6%。SC2510以486.6元/桶收盘，上涨4.6元/桶，涨幅0.95%。EIA周三公布的库存报告显示，美国上周原油和汽油库存下降，但馏分油库存增加。截至8月15日当周，美国商业原油库存减少600万桶至4.207亿桶，此前市场预期为减少180万桶。美国战略石油储备SPR增加20万桶至4.034亿桶。美国库欣原油库存增加41.9万桶。随着8月底重启核谈判与恢复联合国核监督合作的最后期限临近，英国、法国和德国近日发出警告，若伊朗未能满足相关要求，将启动恢复对伊朗的制裁。在此背景下，伊朗正在寻求与中俄展开合作。时政博主野马共和接受俄罗斯卫星通讯社采访时表示，伊朗试图获得中俄支持以平衡西方的压力，同时增加能源合作可以有效对冲制裁带来的风险。消息显示，印度国有炼油商印度石油公司Indian Oil和巴拉特石油公司Bharat Petroleum购买了9月和10月交货的俄罗斯石油，在折扣扩大后恢复了购买。对制裁的反应是利润优先原则，印度对俄罗斯原油的购买并未因关税威胁而大幅下降。当前美原油的去库支撑油价的反弹，但持续的驱动仍有待观察，油价处于低位区间震荡运行的节奏。

　　燃料油：

　　周三，上期所燃料油主力合约FU2509收涨0.48%，报2718元/吨；低硫燃料油主力合约LU2510收跌0.35%，报3446元/吨。新加坡海事及港务管理局数据显示，7月新加坡船用燃料总销量达到491.8万吨，环比增长7.04%，同比增长5.68%，创19个月以来的最高水平。其中，低硫船燃的销量为237.21万吨，环比增长2.56%。高硫船燃的销量为196.44吨，环比增长15.3%。7月许多集装箱船舶公司为赶在关税暂停期结束前完成运输任务，纷纷调整航线并提高航运频次，直接刺激了船用燃料消费。而安装脱硫塔的船舶使用高硫燃油的成本效益较高，高硫船燃的加注需求也明显增长，市场份额占比逼近40%。8月来看，新加坡传统燃料油整体供应依旧充裕，而受传统燃料油市场趋稳的基本面和集装箱吞吐量的支撑，预计新加坡船用燃料销量或有潜力仍维持在较高水平。尽管西北欧至新加坡的合规含硫0.5%船燃套利窗口持续关闭，但苏伊士以西市场的低硫调和组分不断流入，供应充裕持续压制低硫燃料油市场基本面，贸易商预计西方套利船货的激增将推升新加坡地区库存；同时，下游需求疲软将持续压制未来几周市场的基本面。高硫市场则有一定企稳迹象，尽管即期供应充足且季节性公用需求减弱，但预计9月起供应减少或对市场形成一定支撑。从基本面来看，短期不太看好高、低硫后续进一步上行的空间，关注油价在地缘局势不稳背景下可能的波动。

　　沥青：

　　周三，上期所沥青主力合约BU2509收涨0.12%，报3454元/吨。百川盈孚统计，地炼9月沥青排产计划预计在148万吨左右，同比增加43万吨，同比上涨41%，环比8月排产计划量增加22万吨，环比上涨17%；本周社会库存率为34.33%，环比下降0.36%；本周国内炼厂沥青总库存水平为27.07%，环比上升1.28%；本周国内沥青厂装置开工率为35.51%，环比上升0.90%。供应端，随着利润修复，炼厂生产意愿提升，预计8月下半旬开工水平将有增加预期。需求端，北方地区刚需相对平稳，随着华东地区降雨逐渐减少，刚需有望逐渐恢复。短期来看，预计8月沥青市场有望逐渐呈现供需双增的格局，缺乏明显单边驱动之下价格或以区间震荡运行为主，关注油价在地缘局势不稳背景下可能的波动。

　　橡胶：

　　周三，截至日盘收盘沪胶主力RU2601下跌200元/吨至15675元/吨，NR主力下跌165元/吨至12525元/吨，丁二烯橡胶BR主力下跌125元/吨至11715元/吨。昨日上海全乳胶14750（-150），全乳-RU2601价差-855（+125），人民币混合14550（-100），人混-RU2601价差-1055（+175），BR9000齐鲁现货11900（+150），BR9000-BR主力345（+460）。橡胶原料坚挺，轮胎需求开工下滑，轮胎库存高位累库，短期胶价以震荡看待。后续关注产区天气改善情况、旺产季产量兑现情况、外围宏观变化。

　　PX&PTA&MEG：

　　TA601昨日收盘在4778元/吨，收涨0.93%；现货报盘贴水01合约52元/吨。EG2601昨日收盘在4477元/吨，收涨1.2%，基差增加6元/吨至55元/吨，现货报价4507元/吨。PX期货主力合约511收盘在6844元/吨，收涨1.03%。现货商谈价格为837美元/吨，折人民币价格6887元/吨，基差走扩27元/吨至105元/吨。江浙涤丝产销整体回落，个体分化，平均产销估算在7成略偏下。马来西亚一套75万吨/年的MEG装置近期已重启，负荷逐步提升中。PX供需继续恢复，PXN震荡维持，预计PX价格跟随原油价格波动。下游终端需求有修复迹象，关注需求侧开工提升情况。TA供应持续恢复，下游韧性支撑，聚酯开工负荷小幅回升，成本端缺乏支撑且下游聚酯需求金九银十预期改善，预计短期内PTA价格震荡运行。乙二醇供应恢复良好，煤制开工处在历年高位，国内供应恢复逐步兑现。下游需求小幅改善，终端回暖迹象显现。后续需求支撑将逐步走强。

　　甲醇：

　　周三，太仓现货价格2305元/吨，内蒙古北线价格在2070元/吨，CFR中国价格在261-265美元/吨，CFR东南亚价格在320-325美元/吨。下游方面，山东地区甲醛价格1055元/吨，江苏地区醋酸价格2250-2300元/吨，山东地区MTBE价格5018元/吨。供应端，近期国内装置检修较多，供应阶段性低位，后续随着装置复产，供应将逐步回升，海外方面伊朗装船量稳定，预计到港量将维持高位。综合来看，到港量将维持在30万吨/周之上，而华东地区MTO装置负荷不高，港口库存短期仍将增加，预计甲醇维持近弱远强结构，价格窄幅震荡。

　　聚烯烃：

　　周三，华东拉丝主流在6900-7050元/吨，油制PP毛利-153.51元/吨，煤制PP生产毛利335.73元/吨，甲醇制PP生产毛利-784元/吨，丙烷脱氢制PP生产毛利-458.37元/吨，外采丙烯制PP生产毛利-157.1元/吨。PE方面，HDPE薄膜价格在7983元/吨；LDPE薄膜价格在9636元/吨；LLDPE薄膜价格在7421元/吨；利润端，油制聚乙烯市场毛利为-177元/吨；煤制聚乙烯市场毛利为803元/吨。供应方面，后续产量将维持高位，需求方面当前下游企业开工低位，随着 “金九银十” 需求旺季临近，部分终端行业启动备货，行业开工率有望走高。综合来看，聚烯将逐渐向供需双强过度，基本面矛盾不突出，成本端不出现大幅波动的情况之下，整体将呈现窄幅震荡的格局。

　　聚氯乙烯：

　　周三，华东PVC市场价格下调，电石法5型料4700-4810元/吨，乙烯料主流参考4900-5150元/吨左右；华北PVC市场价格下调，电石法5型料主流参考4690-4800元/吨左右，乙烯料主流参考4840-5060元/吨；华南PVC市场价格下调，电石法5型料主流参考4800-4890元/吨左右，乙烯料主流报价在4880-5050元/吨。综合来看，供给维持高位震荡，需求逐步回暖。近期基差和月差绝对值维持相对高位，炼厂库存快速向社会转移，仓单大量增加，总库存变动有限，并且生产利润也显著增加，随着产业套保的介入，预计月差会有所收窄，炼厂去库放缓，预计PVC价格震荡偏弱。

　　尿素：

　　周三尿素期货价格偏弱震荡，主力01合约收盘价1776元/吨，小幅下跌0.73%。现货市场反弹明显，主流地区市场价格反弹幅度20~40元/吨，山东、河南地区昨日市场价格分别为1770元/吨、1780元/吨，日环比均上涨40元/吨。基本面来看，尿素供应水平高位波动，昨日行业日产量19.52万吨，日环比降0.18万吨。需求端跟进情绪有所回落，主流地区现货产销率降至10%~90%区间，不同区域表现仍有较大分化。本周尿素企业继续累库6.95%，企业货源压力仍有提升。整体来看，国内尿素市场驱动依旧偏弱，期货盘面对中印关系缓和计价完毕，但关于第三批出口配额等相关消息扰动仍存。预计尿素期货价格仍偏强运行，09合约支撑更强，可关注9-1正套机会，警惕保供稳价政策机制触发，关注出口进展、印度招标结果、现货成交情况。

　　纯碱：

　　周三纯碱期货价格下跌明显，主力01合约收盘价1309元/吨，跌幅5.01%，其余合约跌幅多超4%。现货市场报价维持稳定，贸易商报价跟随盘面回落，昨日沙河及周边地区重碱送到价格1209元/吨，日环比跌26元/吨。基本面来看，内蒙地区天然碱装置开工波动，昨日行业开工率下降至86.96%，月底青海地区存在碱厂短停预期，供应仍有波动。需求端依旧未有明显改善，但在价格下跌后部分中下游逢低补库，对原料囤货意愿仍偏弱。整体来看，纯碱基本面偏弱状态仍存，市场情绪快速降温。下游产品碳酸锂跌幅明显对纯碱期价产生负面影响，预计短期期价延续偏弱震荡状态，后续仍需关注环保限产对供应扰动可能、商品市场整体走势及宏观情绪变化。

　　玻璃：

　　周三玻璃期货价格弱势下行，主力01合约收盘价1162元/吨，跌幅4.36%。现货市场依旧偏弱，昨日国内浮法玻璃市场均价1149元/吨，日环比跌4元/吨。基本面来看，玻璃在产日熔量依旧稳定在15.96万吨。需求端跟进力度提升不明显，昨日主流地区现货产销率在80-90%区间，个别地区达到100%以上。后续下游加工企业或受环保限产影响开工及运输，玻璃刚需及企业出货将受到进一步压制。整体来看，玻璃供需矛盾仍存，市场暂无利好因素支撑。预计玻璃期价偏弱震荡状态延续，关注环保事件对供需两端影响程度、玻璃现货成交情况、商品市场整体情绪及宏观情绪变化。

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